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星瀚資本楊歌
星瀚資本走與上層建筑合作的路線，通過采訪、大會、講課、運營等渠道獲取項目，同時為其輸出內容，消化投資。
酷愛紫色襯衫、配套的紫色西服，185cm的大長腿，再加上俊朗的面容，85后的星瀚資本創始合伙人楊歌，是創投圈公認的男神+網紅投資人。
而他本人，卻極力想要撕掉網紅這張標簽。“大家只看得到曝光的東西，看不到的是我凌晨3點做表格、寫PPT。”
作為一家新銳基金的掌門人，他身上不乏焦點和話題，透過光鮮背后，楊歌又是怎樣經歷七次創業失敗和兩次與死神擦肩呢?
驕傲被撕碎
“看樣子不光是做企業做創業做投資，中國辦個什么事兒基本上都以貪為圓心，以離譜為半徑，用最慢的速度畫一個沒有面積只有邊的圓。”
翻出2010年的微博，53個漢字誠實地還原了當年的憤青楊歌。2005年大三時著手的第二次創業，一折騰就是5年，最終卻將楊歌的清華光環撕了個粉碎。
那是一個醫療器械項目，產品猶如柜子大小，為病人做自動檢測。楊歌為聯合創始人兼CTO，負責算法、UI、安全等軟件相關的工作。對于在清華主修物理專業的他來說，跨界到醫療行業，挑戰著實不小。“完全沒有長期規劃，只能想到今天該走這一步，明天該走那一步，都是推理前進。”
繞了一些彎路，他們還是拿下了最難啃的骨頭：申請到了國家及PCT的發明專利，并且還拿到了醫療三證許可證。
2007~2008年，200萬，400萬，項目相繼獲得兩輪融資。看似紅火的生意，讓楊歌底氣十足，逢人便發名片。這個大二便開始創業的小伙，隱約嘗到了成功的滋味，“覺得公司要上市了”。
好景不長，創投圈的潛規則無情地抹去了項目表面的風光。敲響的不是上市的鐘聲，而是一記悶棍：談好的融資一次次泡湯。
楊歌回憶，2008年每周都有投資人將橄欖枝伸進門來，最大一筆單筆投資為1.5億元，他與創始人都簽了打款協議(SPA)。
雖有白紙黑字，本該到嘴的鴨子照樣飛了。而這樣的鬧劇，一演竟是三年。
楊歌是2號股東，每天都能接到創始人大股東這樣的電話，“他們這個錢下禮拜就到了”，“明天到賬”，“后天到賬… …”一份份協議都簽好了，每次都等不到一毛錢。”
“怎么能天天遇到騙子呢?” 楊歌忍受著現實的耳光一個個打在臉上。“就是沒人投資，就是一個個騙你的。”他冷笑說。
資金捉襟見肘，再加上缺乏醫療行業市場經驗，產品在醫院推廣時，一臺也賣不出去。楊歌拿到手里的只有一份份“意向性合同”。
幾年后，楊歌回憶起這些細節，不禁感慨：“年輕的一個最大問題，就是你不知道距離拿到下一個合同還有多遠。覺得別人說還挺有意思，有下單意向，這個意向和真實發生之間的差距，年輕人是完全沒有概念的。”
被毀約十幾次，被意向投資上百次之后，恰逢楊歌研究生畢業的2009年，公司現金流斷裂。“也是很寸，現金流剛斷我就畢業了。”他冒出一句京片子。
為了這次創業，他放棄了出國和讀博，可畢業即失業。楊歌第一次用懷疑的目光來審視24年的人生，“小時候歷史得A，覺得自己能做很多事，長大后發現自己什么也不是。我一路考到清華都拿A，到社會上就混得慘成這樣，覺得之前所有的東西都是白扯，沒人認可。”
原本的驕傲被撕得稀爛碎。他第一次想到了輕生，電腦播放著勵志雞血電影《當幸福來敲門》，邊看邊跟著里面的小男孩一起哭。
擦掉鼻涕眼淚，微博和博客成了他憤懣的宣泄地。楊歌第一篇博文《救贖》中有這樣一句話：“好在，大多數情況下犯傻都會有個限度。”
好在，吃的每個虧都被楊歌總結成了“社會規律”。至今，他共總結了200多條，由上次代價慘重的失敗總結而來的叫“混進主流市場”。
楊歌說，每個社會有一條基準線，叫benchmark，在這條基準線之上的人，你越守紀律，越不耍流氓，你的收獲是往上的。但是在這條線以下，你越守規矩，越尊重道德，你越往下走得越快;那些不講規則的糊搞的人反而比你混得好。
他認為，一定要混進有信用體制的主流市場，找到主流市場的人。
重啟自己，楊歌再次尋地扎根，等待新芽頂掉前面這顆枯樹。
跪到地上沖到谷底
楊歌想進入一家金融相關的公司，學習財務知識以彌補上次創業的短板。可眼前彌漫著不明朗，每往前一步皆像跳入懸崖。“四年來醫療創業的資源沒了用處，編程的能力沒了用處;重新創業，沒有工作耗不起三年時間;去KPMG打工，每個月工資四千塊，要不要去，敢不敢去?”
尷尬的是，雖已淪落這般田地，但在原本的交際圈，還要打腫臉充胖子。“周圍人都以為你是老板，社交成本很高，怎么去維系?”
到26歲，楊歌的每次社交都要精心算計成本。 當年他每天做表格，一次社交活動的現金成本、時間成本都記錄在內，“花200塊參加一個活動，結果什么也沒落著，光給別人捧場了，這事肯定不干”。
由于家境不錯，打小不坐地鐵、公交的他，也擠進了當年的2元地鐵。
進到新的環境，楊歌才明白，先前的小苦算不得什么，新一輪被虐才剛剛開始。
在KPMG，楊歌的領導比他小兩歲，把楊歌喚作“小孩”。楊歌每天被派去“常駐”打印室，并一次次被要求返工。“這個釘子歪了重新打，打印紙的邊不夠寬，重新打。”訓斥聲在耳邊環繞，他想起了電影《角斗士》里的畫面。
“有一個會七種語言的人被抓起來，最后被砍死了。他在臨死前說我會七種語言，照樣被砍死，因為這些才能在這里都沒用。又如《肖申克的救贖》那般，要想的是你怎么離開這個地方，而不是說你有什么其它能力。在那個場合下其它所有東西都是負分。在這里是零分，別的地方加一萬分也沒有用。”
這段經歷亦被楊歌總結。“一個想要成功的人必須要學會跪下，給別人跪下，給自己不喜歡的事情跪下。并不是說膝蓋跪下，而是自己真正低頭。因為很多檻，你硬磕磕到頭破血流可能也過不去，但是你一旦跪到地上，發現這個門檻沒多高，一下就過去了。”
一低頭，皇冠掉了，一下跪，驕傲破碎。楊歌覺得，不敢低頭下跪，讓很多同齡人淪為平庸。他曾在的北京五中，加上清華北大校友圈，大多數人之后沒有特別大的成績，90%因為放不下自己，好漢只提當年勇。
就像回爐重造，楊歌跨界瘋狂彌補短板。早在2013年，他已是大江投資副總裁;期間，他還歷經了第三、第四、第五、第六、第七次創業，無一不以失敗告終。
第三次創業，他為了擴大知識結構及人脈圈子創辦了青年精英商業聯合匯(凱業網)。他們的活動從早期的五六百人規模的商業社交聚會，到最后一場活動只有不到十個人參加，只能組織打麻將。
由于股權稀釋太多、商業模式不賺錢，凱業垮了。楊歌及時止損，注銷公司、清理財務… …“相比第二次創業，有了風控的經驗，做不下去不能繼續虧錢。人脈也拿到了，該清算的也算清楚了。”
他的心理建設卻沒跟上，花了一年時間來療傷。負面情緒累積，2013年再次爆發。
創業連續失敗，內外壓力下，27歲那年，楊歌覺得自己變得有惰性了，那是他唯一在辦公室會打游戲的一年。“從18歲到今年32歲，14年我沒浪費過時間，基本是一年當別人三年用，浪費了一年，現在都超級后悔。”
這像一場馬拉松比賽，之前憋著勁跑在前面，一下偷懶停滯不前，他慌了。
原本定在年末的訂婚旅行，成了楊歌一人的生死邊緣之旅。訂婚前，他與女友爆吵了一架，一個人帶著一張信用卡、一只小包，跑到了日本。
本想去大阪睡膠囊酒店，才到名古屋，楊歌就崩潰掉了。他一人走在清冷的街道上，冷風鉆進骨縫，天空灰蒙蒙，說晴不晴，說雨不雨，他感覺周遭被陰云包圍，靜的聽不到一絲風聲。
那天是12月31日，一年的最后一天大腦里竟沒有東西值得總結。一個人不知走了多久，沒有進食的身體不受控制地上吐下瀉，185cm的大個子成了一具行尸走肉;沒有血色的臉如一副面具，擠不出一滴眼淚和笑容。“已經傻了。”
失聯一天后，家人朋友的電話一個接一個轟炸，處于死機狀態的楊歌，機械地接電話，折騰著買票回國，“隱約有意識，要玩下半場，得活過來”。
這一場爆發的抑郁癥，等飛機降落煙臺，楊歌才有些回魂;轉機到京，他才完全活了過來。
撿了一條命，這讓他丟掉了之前過多的感性成分。“路過這種生死交接的地方，你就看開了，就是隨便，其它事情都隨便。”
此后半年，楊歌每天對著電腦，用英語跟自己對話。他打趣道：“毛大慶毛總原來就是抑郁癥，后來通過跑步調整過來，調整過度變成了一個‘話嘮’，我也是。”
楊歌認為，做人和做事情都是一條設計好的拋物線，你要是沖下去，就像坐過山車，沖不到最底下就沖不上去。
沖過了險些跟死神打個照面的谷底，他坦言，從那天起，到今天止，自己從戰略上基本沒走下坡路。
第八次創業-星瀚
屬于楊歌的這條拋物線，前半程的七次創業失敗，似乎都在為第八次創業蓄力反彈。2014年初，楊歌決定成立星瀚資本。
在他眼里，這是件太順理成章的事兒。
七次創業，豐富了人脈和技能，經驗覆蓋了大多行業。“每一行的人，肚子里算什么小九九，都能感覺到。”
“第一次跟自己的專業數學相關;第二次做醫療器械;第三次是人脈圈、SNS社區;第四次是硬件嵌入式開發、軟硬結合;第五次開連鎖餐館;第六次做紅酒銷售;第七次做信托和資管的FA。”
學習財務，在金融行業摸爬打滾已經五年。在大江投資和此后的北國投工作中，楊歌看過了太多項目，“不說看的最多的TMT，單是因為看礦產能源項目，元素周期表都能倒背如流”。
最重要的是，因為前幾年的積累，他進入了投資圈主流市場，有了募資的能力和人脈。“想做一個新基金，募資能力尤為關鍵。”
積累人脈早已成了楊歌的職業習慣。做星瀚之前，他便做了一個小型數據庫，每一次做政府顧問、出去講課留下的聯系方式，他按電話、郵箱，個人、公司等一一整理。27歲時，他手機微信的未讀信息是三四千條，去年，那個小紅點顯示40多萬條。
當初那只殘缺的木桶，終于每一面都插上了木板，可以盛得了水了。
在募資階段，他不再像當初被騙的創業小年輕，急得憤青了。“募資跟創業融資一樣，可能是100個LP對你的基金感興趣，30人愿意聊第二次，然后10人簽了協議，5個人履行了承諾，最后2個人打款。”
他言語里多了老練色彩，“聊得來就是兄弟，聊不來就是朋友。錢只要沒揣你兜里就不是你的，揣到你兜里有可能還不是你的”。
面對這種事情，楊歌的情緒已提不到生氣的程度。“我覺得一般人所謂的生氣、不高興或憤青等，都是你對世界不了解。”
只投沒有明顯短板的人
起步階段，投資圈的投資賽道轉眼即變，楊歌并沒有限制特定行業。“摸著走，見招拆招，邊走邊定。”
在各行業尋覓之際，他更看重投資什么樣的創業者。星瀚內部將其總結為四點六商。
四點：對產業鏈有深刻認知，有非常強的堅持能力、學習迭代能力、執行能力;六商：智商，情商，財商，逆商，政商和德商。
而涉及到這十個方面，很難找到100分的創業者，通常都是各方面有高有低。楊歌的秘訣是，要投資沒有特別明顯短板的人。“逆商特別低的人，其它都挺好，一遇到問題他就不干了，這種人不能投。”
再者，創業者的第一長版不能過短。“總要有一兩個過人之處。”
星瀚所投項目V.Fine的唐子御頗具代表性。楊歌與比他小整十歲的唐子御相識于一場路演。“一般來講，一個人的邏輯性、知識結構性，給我的感覺50%前五秒鐘基本定型，或者你不說話都可以，剩下兩三個小時的溝通，可以定這個人的另外20%。”
與唐子御暢聊一次后，楊歌認為唐子御的性格與喬布斯、扎克伯格都有相似之處，混合了商業與藝術，思路不同于常人，能夠講出很多超你預期的東西。“而且你覺得他講的都是對的，這叫做未來普世價值觀，一般人是沒有這個東西的。”
次周，楊歌就敲定了星瀚資本對V.Fine的160萬種子輪融資(后續已獲得600萬天使輪融資)。
但唐子御身上也有不少常見的短板，比如年輕不知道控制情緒，缺乏管理經驗等。楊歌說，年輕人會缺很多東西，需要一點點來補。對于具有普世價值觀的人，你不要強制他，給他十個選項，他總能選出對的來。
他開玩笑說道：“我的原則是所有項目、所有行業不要排斥，所有人也不要排斥，這個人就算你覺得他再惡心，再不靠譜，再土，再怎么樣，也要給他幾秒鐘時間。十秒鐘，就能知道他二十多年吃的什么飯。”
投資只做臨門一腳的事兒
三年多來，星瀚資本共投資項目30個/次，有2/3進入下一輪。比如德師傅、甲加由、心上等。
其中，數個項目與其它一線投資機構共同投資。這正驗證著三年前楊歌定下的目標：2015年進入到主流投資圈，2016年行業里大家認識我。楊歌表示，星瀚的實際步伐比他想象中要快。“去年，行業里最主流的十家機構都與星瀚建立了比較緊密的聯系，我們投資大部分企業在和一線基金交叉。”
雖說不選賽道，但星瀚內部也劃分了主要賽道和次要賽道。2017年，其主要賽道聚焦于產業升級，包括農業、工業、倉儲、供應鏈、生產制造等行業的整合升級;第二個主要賽道是一線資本共同認可的人工智能+生物醫藥方向。
賽道調整上，楊歌認為，第一要素是眼疾手快。此前，他夢想著把星瀚做成紅杉、IDG這樣的頂級美元基金，但在國內，政策在不斷影響市場，每三年、每五年就會發生大的變化。
“2016年，國家主張PPP和政府引導資金帶動產業基金，我們判斷國家其實開始在地方產業上發力，星瀚迅速做出調整，我們知道互聯網、O2O肯定不是領先的東西了，一定要把自己沉下去，變得更土一點，要去看農林牧漁、生產制造、農業工業等。”
在這種環境下，星瀚資本投資了農業供應鏈項目甲加由。“投的時候是摸著石頭過河，投完一年項目估值翻了10倍。此案例讓我們意識到，要在紅海的格局里競爭，不一定能突圍，一定要突破格局，才能彎道超車。”
而在人工智能應用領域，星瀚資本尚未出手，楊歌正在伺機而動。
他分析，人工智能的發展經歷三個時期，第一個是技術觸發期，第二個是泡沫破滅期，第三個階段是成熟發展期。現在所處的正是一個比較緩慢的上升階段，存在著不確定風險，大家都處于觀望狀態。
做投資只做臨門一腳的事兒，這樣賺錢最多。“映客在去年1月融資時，差三個月就是先烈，差一個月可能就是先驅了。但對于生物醫療，可能領先十年成先烈，但是領先三年做先驅，時間周期要根據特定行業判斷。”他說。
面對激烈的外部競爭，去年年初，楊歌在星瀚資本內部做出一系列革新，不同于大多數投資公司“合伙人制加員工制”的模式，其采用創業公司的運作方式，內部分為市場部、運營部、投資部和綜合管理部四個部門。
在外，星瀚資本走與上層建筑合作的路線，通過采訪、大會、講課、運營等渠道獲取項目，同時為其輸出內容，消化投資。
在內，楊歌采用職能化管理。星瀚資本主要負責獲取和篩選項目的投資經理只有三位(加一名實習生)，但其內部“全民皆兵”，所有其它職能部門也會通過其他方式向投資部輸送項目。“對于星瀚，扁平化管理效率不一定是最適合的。”
近三年是楊歌走過頗為順遂的三年，他的微信簽名一直未換，“7 fat years，7 lean years”，時運轉至河西，他的危機感時刻存在。
他把星瀚資本當做第八次創業，而所有創業面臨同樣的危機：不進則退，你不比別人做得好就是死。
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