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2016關于證監會出臺大股東減持新規影響分析
證監會出臺大股東減持新規
對于A股市場投資者關注的大股東減持問題，終于有了新的說法。昨日上午，證監會正式發布了關于上市公司大股東董監高減持新規，其中規定大股東3個月內通過證交所集中競價交易減持總數不能超過公司總股本的1%。對于證監會新出臺的減持新規，多位分析人士認為對市場影響有限。
3個月內減持不能超1%
昨日早盤A股因觸發兩次熔斷休市之際，就傳來了證監會發布減持新規消息。證監會表示，“為維護證券市場穩定，2015年7月8日，我會發布《18號文》。目前，《18號文》已近到期。為實現監管政策有效銜接，充分發揮市場自我調節作用，我會制定了《上市公司大股東、董監高減持股份的若干規定》(下稱《減持規定》)，自2016年1月9日起施行。”
對于此次出臺《減持規定》的主要考慮，證監會解釋稱，《18號文》出臺后，因及時暫停上市公司控股股東和持股5%以上股東(以下并稱大股東)及董事、監事、高級管理人員(以下簡稱董監高)，有效緩解了集中拋售壓力，對引導股票交易恢復供需平衡、重塑投資者信心產生了正面作用。同時看到，《18號文》是為應對市場非理性下跌發布的臨時性措施，隨著市場由劇烈異常波動逐步趨向常態化波動，有必要總結經驗，盡快出臺監管大股東、董監高減持股份行為的長效機制。
證監會宣布，為既避免《18號文》到期后出現減持高峰，穩定市場預期，又兼顧中長期供求平衡，滿足大股東持股適度合理流動的需求，《減持規定》要求：大股東在3個月內通過證交所集中競價交易減持股份的總數，不得超過公司股份總數的1%。
與此同時，《減持規定》重點就大股東通過“集中競價交易”這一特定途徑減持股份作出細化要求，且受限范圍不包括其通過二級市場購入的股份。董監高減持股份，完全按照《公司法》的規定嚴格執行。
證監會也表示，出臺《減持規定》，并不意味著中國證券金融公司等“國家隊”即將退出，其穩定市場的職能也不會發生改變。今后，證監會將繼續把穩定市場、穩定人心、防范系統性風險作為目標，全力做好相關工作。
另外，為落實《減持規定》，滬深交易所將于近期陸續出臺相關配套細則，為大股東依法、有序減持提供規范指引。
分析認為新規影響有限
周五是上述《18號文》施行到期的日子。在這個減持限令解禁來臨前，A股市場曾出現過大恐慌。周一，市場出現大跌兩次觸動熔斷機制，導致A股市場提前1個半小時收盤。此后，周二早間，證監會就公開表態稱，證監會正在研究完善規范上市公司大股東、董監高減持股份的規定，還同時辟謠了“大股東減持股份政策到期后，會有1萬多億市值的股份集中減持”這一說法。昨日早盤，A股市場再次大跌，很快就兩次觸發熔斷機制，全天僅交易了15分鐘。
如今，減持新規終于出臺了，將對市場有何影響?
東莞證券分析師潘紹昌對記者表示，證監會最新公布的減持新規一定程度上會減緩產業資本在二級市場上減持的規模和節奏，對市場有正面影響。但由于減持的規定并未涉及大宗交易平臺，這意味著會有更多產業資本選擇在大宗交易平臺上進行減持，加上減持新規只限制持股5%以上股東，對其他持股1%以上股東毫無限制，所以減持新規對中長期市場走勢影響相對有限。
國都證券分析師肖世俊表示：“減持新規能緩解沖擊壓力，但目前不是決定市場方向的主要因素，預計對市場影響有限。
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